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供给侧改革亮眼 低合金角铁业独领风骚

作者:山东省龙川金属材料有限公司 时间:2017-5-4 14:58:452 次浏览

低合金角铁

供给侧结构性改革是今年以来国内的改革重点,也是投资市场的焦点主题,受惠股的投资价值远远未完全释放。作为国内大型低合金角铁钢厂之一的鞍钢,已经感受到供给侧改革带来的暖风,去年一度创上市最大亏损46亿元人民币,不过今年业绩来个大翻身,中期发盈喜,预期今年上半年纯利增长94%,赚3亿元,券商都看好其前景。

能改变鞍钢命运的,除了国内大削低合金角铁产能之外,鞍钢旗下冷轧板、镀锌板及彩涂板销情回暖,乃因需求端如建筑、汽车制造、电器产品、机车车辆、机械、航空、精密仪表、食品罐头等行业逐步转好,直接拉动大量低合金角铁需求。

鞍钢公布2016年第一季度报告,期内由盈转亏,损失6.2亿元,不过,随着低合金角铁钢价回升,鞍钢发 布2016年上半年业绩预告称,净利润约3亿元,比上年同期增长93.5%。换言之,今年第二季经营情况大幅好转,赚超过9亿元。自去年12月份以来,淡 季之下筑成的需求底,而今年第二季度需求端扩张,尤其是房地产投资领域的显着拉动,造成低合金角铁钢厂定单快速回暖,钢铁行业利润出现大幅反弹。

里昂发表研究报告指,中国低合金角铁价格于过去两个月上升,因受惠于需求反弹及削减供应多于预期。不过,该行指,由于钢厂计划增加生产及过去三个月存货增加,预期未来几星期低合金角铁价格会下跌。里昂表示,维持鞍钢“优于大市”评级,目标价由4.1元升至4.6元。

据彭博综合券商预测,鞍钢2016年、2017年及2018年纯利分别为3.9亿元、4.9亿元及7.5亿元。其中,大摩及海通国际分别给予低合金角铁评级为增持及买入,目标价分别为6.1元及5.4元。

另一方面,房地产上半年发力,大幅拉动低合金角铁水泥需求上升,不过,房地产似乎初现疲态,市场憧憬下半年大型基建陆续上马,接力拉动经济增长。从水泥的地区需求、低合金角铁供给侧改革考虑,华东仍是稳定性较佳的区域,因此,行业兼地区龙头海螺水泥可视为首选。

国泰君安认为安徽海螺有较好的战略布局,以及行业最佳的低合金角铁成本控制能力,相信公司下半年的业绩相较去年有明显的改善,对公司的投资评级为“收集”,目标价为23元。

至于低合金角铁方面也受惠供给侧改革,发改委数据显示,1至6月,全国煤炭产量16.3亿吨,按年下降9.7%;进口1.1亿吨,增长8.2%。截至6月底止,煤炭企业存煤1.2亿吨,按年下降8.6%,全国重点电厂存煤5,458万吨,可用18天。作为供给侧结构性改革主要对象的煤炭行业,低合金角铁产量持续受遏抑。

受惠低合金角铁价回升,连带去年业绩亏损的中煤能源上月也发盈喜。按照中国企业会计准则计算,中煤预期截至6月底止六个月之净利润介乎3.5亿至5.2亿元之间,而去年同期之净亏损为9.7亿元。

换言之,低合金角铁为供给侧结构性改革的受惠者,股价有望随业绩改善而上扬。美银美林上月研究报告维持对中煤看法正面,更将低合金角铁目标价由4.5港元升至5港元。


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